Les institutions de prévoyance suisses ont été confrontées à un environnement d'investissement très difficile au premier semestre : La pression inflationniste, la hausse des taux d'intérêt, les chaînes d'approvisionnement perturbées, la crise énergétique, la guerre en Ukraine ainsi que la pandémie de Covid-19 en Chine ont entraîné une détérioration significative de leur situation financière. C'est ce que montrent les projections de la Commission de haute surveillance de la prévoyance professionnelle (CHS PP). Alors que les institutions de prévoyance étaient encore en très bonne position financière fin 2021, avec un taux de couverture moyen de 118,5%, cette valeur est tombée à 103,4% au 30 juin 2022.
D'un point de vue mathématique, 285 institutions de prévoyance se trouvent actuellement en situation de découvert (contre 13 à la fin 2021). Pour ces institutions, les engagements de prévoyance ne seraient actuellement pas couverts à 100%. Pondéré en capital, ce découvert correspond à une valeur de 39,9% des institutions de prévoyance (contre 0,1% à la fin du 31.12.2021).
Des rendements négatifs dans presque toutes les catégories de placement
Après un rendement net moyen de la fortune très élevé de 8.0% en 2021, des rendements négatifs apparaissent depuis le début de l'année dans presque toutes les catégories de placement. Le rendement moyen au premier semestre 2022 est de -12,3%. Cela montre à quel point les chutes de cours peuvent avoir des répercussions rapides et radicales sur la situation financière des institutions de prévoyance, du moins à court terme. Les plus fortes baisses ont été enregistrées dans les catégories de placement actions (-17.4%), obligations (-10.1%), immobilier (-9.5%) et placements alternatifs (-15.4%). En revanche, les catégories de placement Liquidités (-0.4%) et Infrastructures (+1.2%) ont à peu près maintenu leur niveau.
Les réserves de fluctuation de valeur se réduisent
Pour que les institutions de prévoyance puissent supporter les fluctuations, elles sont légalement tenues de constituer des réserves de fluctuation de valeur. Fin 2021, l'objectif moyen des réserves de fluctuation de valeur était de 17,9% des capitaux de prévoyance. Pour continuer à garantir leurs engagements, de nombreuses institutions de prévoyance ont dû puiser dans ces réserves au cours du premier semestre. En termes de capital pondéré, seule une institution de prévoyance sur trois (32,9%) dispose encore de plus d'un tiers de ses réserves de fluctuation de valeur.
Les institutions de prévoyance acceptent des découverts périodiques
Les institutions de prévoyance acceptent aussi, si nécessaire, des découverts périodiques. C'est ce que prévoit la loi, et les expériences faites lors de la crise financière de 2008 confirment le bien-fondé de cette démarche. Au vu des défis actuels sur les marchés des capitaux, il est particulièrement précieux que les institutions de prévoyance aient pu commencer l'année en moyenne avec suffisamment de réserves de fluctuation de valeur, c'est-à-dire avec un taux de couverture élevé. De nombreuses institutions de prévoyance sont ainsi en mesure d'amortir totalement ou au moins partiellement les distorsions sur les marchés des capitaux. Il est toutefois difficile d'estimer l'évolution future des marchés financiers.
La situation financière des institutions de prévoyance est surveillée
La CHS PP évalue en temps réel la situation financière des institutions de prévoyance en Suisse. Sur la base de l'enquête annuelle sur la situation financière des institutions de prévoyance, des extrapolations mensuelles sont établies sur la base des stratégies de placement individuelles des institutions de prévoyance et de l'évolution effective des marchés de placement. Au total, les données de 1 324 institutions de prévoyance représentant un total de bilan d'environ 831 milliards de francs ont été prises en compte dans l'extrapolation à fin juin 2022. Le monitoring se limite aux institutions de prévoyance sans garantie de l'Etat et sans solution d'assurance complète.
A propos de la Commission de haute surveillance
La CHS PP est une commission indépendante des autorités. Elle est entièrement financée par des taxes et des émoluments. La surveillance directe des institutions de prévoyance relève de la compétence des huit autorités de surveillance régionales situées au siège de chaque institution. Leur haute surveillance par la CHS PP s'effectue indépendamment des directives du Parlement et du Conseil fédéral. En revanche, les fondations de placement ainsi que le Fonds de garantie et l'institution supplétive sont directement surveillés par la CHS PP. La CHS PP est en outre l'autorité d'agrément des experts en prévoyance professionnelle.