Les assurés ont profité du bon résultat des placements en 2023. Les caisses de pension ont rémunéré le capital de prévoyance des salariés à 2.2% en moyenne. Le premier trimestre 2024 a également commencé de manière positive. Pendant ce temps, les taux de conversion continuent de baisser.

2023 a été une année de placement contrastée pour les caisses de pension, marquée par des tensions géopolitiques ainsi que par la poursuite du resserrement de la politique monétaire. En moyenne, les caisses de pension ont pu réaliser un rendement de 5.3% l'année dernière. L'année 2024 a également bien commencé. Les actions, en particulier, ont pu renouer sans transition avec le rallye de fin d'année de l'année précédente. Les placements des caisses de pension ont enregistré un rendement de +2.8% au cours des quatre premiers mois. Le taux de couverture moyen est ainsi passé de 107.9% fin 2023 à 110.2% fin avril 2024. Le capital de prévoyance des salariés a été rémunéré à 2.2% en 2023, ce qui est supérieur au taux d'intérêt minimal LPP de 1.0% fixé par le Conseil fédéral. Un plancher est en revanche mesuré pour le taux de conversion, qui continuera de baisser dans les années à venir, comme l'expliquent les experts de la société de conseil Complementa dans leur étude sur les caisses de pension «Risiko Check-up 2024».

Les caisses de pension misent sur un mix de placements global et largement diversifié

Alors que l'année précédente, la performance négative faisait état d'un déplacement de la pondération des classes d'actifs des placements liquides (surtout les obligations et les actions) vers les placements illiquides (surtout l'immobilier), la situation s'est à nouveau inversée en 2023 grâce à la bonne tenue des marchés des obligations et des actions. Ainsi, la part des actions s'élevait à 31.1% fin 2023, soit un peu plus de 1.6 point de pourcentage de plus que l'année précédente. En ce qui concerne les placements à revenu fixe (y compris les liquidités), la pondération a augmenté de 0.4 point de pourcentage en un an pour atteindre 36.7%. Malgré un recul, la quote-part de l'immobilier reste nettement supérieure à 20% (actuellement 22.8%). Les placements alternatifs se sont également fixés près de 10% ces dernières années (actuellement 9.4%), le private equity, les placements en infrastructures et la dette privée étant particulièrement demandés. Le 2e pilier investit un franc sur deux à l'étranger. Cela correspond au niveau des dernières années, tout en couvrant en grande partie les risques de change. Le risque de change restant s'élève actuellement à 17.6%.

Le taux d'intérêt technique est partiellement réajusté à la hausse

Ces dernières années, les taux d'intérêt techniques (taux d'intérêt implicite promis aux retraités) étaient nettement supérieurs au niveau effectif des taux d'intérêt. Grâce à la hausse des taux d'intérêt, l'écart s'est réduit au cours des deux dernières années. C'est un constat positif, car les caisses de pension ont à nouveau plus de marge de manœuvre pour l'interprétation du taux d'intérêt technique. Ainsi, l'année dernière, certaines caisses de pension ont également adapté ce taux d'intérêt à la hausse. Le taux d'intérêt technique actuel est en moyenne de 1.78%, alors que l'année dernière, il était encore calculé à 1.71%.

Les taux de conversion continuent de baisser

Outre le niveau des taux d'intérêt, les caisses de pension sont confrontées à l'augmentation de l'espérance de vie de la population. La tendance de longue date se poursuit: avec une moyenne de 5.2%, le taux de conversion 2024 est encore une fois inférieur de près de 0.1 point de pourcentage à celui de l'année précédente. Les caisses de pension continuent ainsi de s'éloigner du taux de conversion minimal LPP de 6.8%, qui ne tient notamment pas suffisamment compte de l'augmentation de l'espérance de vie. Le taux de conversion correct d'un point de vue actuariel est de 4.8% pour un taux technique de 1.75%. Un taux de conversion trop élevé entraîne des pertes de retraite que les jeunes générations doivent payer indirectement par des taux d'intérêt plus bas. Les caisses de pension ont déjà décidé des réductions pour les cinq prochaines années afin de contrecarrer cette redistribution. Le taux de conversion moyen devrait ainsi baisser à 5.0% d'ici 2029.

Complementa estime que les caisses de pension doivent actuellement réaliser un rendement d'au moins 2.0% par an pour maintenir leur taux de couverture à un niveau constant. Complementa s'attend en outre à ce que les caisses de pension puissent compter à long terme sur un rendement supérieur à cette valeur cible avec le mix de placements actuel. Des fluctuations à court terme ne sont jamais exclues.